안녕하세요
해외선물 정프로입니다.
오늘은 해외선물 경제지표 중 제조업지수에 대하여 이야기를 해볼까합니다.
전미구매관지자협회(NAPM)는 미국 기업체의 구매담당자들을 교육하고 각종 정보를 교환하는 단체로 1915년에 창설하였습니다. 이 협회는 구매관리자의 능력을 평가하는 자격증(CPM)도 발부하고 있습니다. 2002년 현재 NAPM은 미국 50개주에 180개 지부가 있고 4만 8000여명의 회원이 있습니다.
NAPM Index(=PMI)
NAPM에서는 1948년부터 '구매관리자지수(NAPM Index)'를 발표하였으며, 이 지수는 미국 제조업분야의 선행지표 역할을 합니다. 정확한 용어는 구매관리자지수(PMI: Purcha sing Manager's Index)이나 통상 NAPM이 지수 자체를 가리키고 있습니다.
2002년 1월부터 전미 구매관리자협회(NAPM)가 공급관리자협회(ISM)라는 새로운 이름으로 바뀌면서 NAPM지수는 ISM지수로, NAPM 비제조업지수는 ISM비제조업지수로 대체하였습니다.
공급관리자협회(ISM, Institute for Supply and Management)
공급관리자협회 제조업지수는 주요 미국 경제지표중에서 가장 선두로 발표되는 지표라 볼 수 있으며, 기업의 경기현황을 반영하는 경기선행지표로서 중요도가 매우 높습니다. 미국의 민간단체인 공급관리자협회(ISM, Institute for Supply and Management)가 매월 발표를 합니다.
미국 기업들의 생산 경기를 가늠할 수 있는 지수로, 매월 첫 평일날 발표를 하며 산출방법은 아래의 내용과 같습니다.
설문지 조사로 이루어지며 5단계로 나누어서, 좋거나 나쁘거나를 400개 정도 회사에 (20개의 산업) 팩스로 질문을 돌립니다.
구매관리자들은 신규주문, 생산, 고용, 인도시간, 재고 중에서 3가지(개선, 악화, 불변) 하나만 찍으면 되는 것인데요.
생각보다 간단한 설문조사이고, 매우 정확한 조사이기에 더 신뢰도 높은것으로 시장에서 인지하고 있습니다.
최근들어서는 신규주문, 생산, 공급자 배달시간, 주문잔고, 재고, 가격, 고용, 수출품 가격, 수입품 가격으로 9개 항목으로 실시하기도 합니다.
지수 산출방법은 예를 들어 300개 기업 중 전월 대비 신규주문이 늘었다고 답한 기업이 300개 기업 중 전월 대비 신규주문이 늘었다고 답한 기업이 100개, 변동이 없다고 답한 기업이 100개, 감소하였다고 답한 기업이 100개라고 가정한다면, 신규 주문자수는 50 [={100x1+(100x0.5)+(100x0)}/300]으로 계산합니다. 변동이 없다고 답한 기업은 0.5의 가중치를 주어 계산하는 것이 특징입니다. 이런 식으로 생산, 고용, 공급자 운송시간, 재고 항목에 대해서도 계산을 한 후, 각 개별지수의 평균을 내 ISM 제조업지수를 산출합니다.
지수
위에서 언급한 항목들 중 가장 크게 집중할 것은 (Output)생산과 New Order(신규주문) 입니다.
이 둘은 의미상 크게 작용을 하게 되고 비율로도 2가지 항목만으로 55%의 기여율을 보여주고 있습니다.
(지표는 항상 선행지표로서의 의미가 중요합니다. 후행지표들은 그 중요도가 약합니다.)
고용은 특성상 후행성을 뛰고 있고 신규주문 및 생산을 선행성을 띄고 있기 때문에 만약 ISM 고용지수가 떨어졌는데 세부항목을 보니까 "고용이 떨어지고 신구주문하고 생산이 올랐더라" 라고 리포트를 읽으신다면 앞으로 좋아지겠구나라며 이번 지표에 대해 긍정적으로 바라보실 겁니다.
실제로 연준에서 시장을 가늠할 때 보고 있는 지표이기도 합니다.
하지만 suvey지표의 특성상 편중효과 때문에 극 호황기나 패닉상태의 시장에서는 지표로서의 효력을 상실하기도 합니다.
그래서, 통상 40~60사이에 있을 때 신뢰하되, 40미만이거나 60을 초과하는 경우에는 신뢰하지 않는 경우가 대부분입니다.
일반적으로 수치화 한 지수에 대해 50이상이면 제조업의 확장을, 50이하면 제조업을 수축을 의미합니다.
또 40으로의 접근은 불경기심화, 60으로 접근은 경기과열로 해석이 되고 있습니다.
ISM협회에서 PMI 제조업지수 확인방법
제조업지수 주요 내용
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