레포(REPO)거래의 뜻

 

안녕하세요

해외선물 정프로입니다

오늘은 레포거래의 뜻을 알아보도록 하겠습니다

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일반적으로 평범한 직장인이라던지 아니면 돈이 필요하지만 많지 않은 상황일때. 우리가 인생을 살아가다보면 급전이 필요해 초단기로 돈을 빌려야 할 때가 종종 있을 수 있습니다. 그렇다면 우리는 은행에 담보로 집이라던지 아니면 자동차를 통해 신용대출을 즉 돈을 빌려 단기자금 대출을 목적으로 하는 것이 일반적인데 이러한 단기자금 대출이 우리만 하는게 아니라 은행이나 금융기관들도 가능합니다.

은행이나 금융기관들도 유동성 자금이 말라버리게 되면 당연히 자금이 필요하고 은행이나 금융기관들이 채권과 같은 담보를 통하여 중앙은행에서 유동성을 공급을 해주는 시장이 바로 레포시장입니다.

 

레포거래란?(Repurchase Agreement Transaction)

 

자본시장에서 대상이 되는 대상물(증권이나 채권)을 매도 매수함과 동시에 사전에 정한 기일에 증권을 환매수 환매도 하는 매매 거래형식으로 환매조건부 매매 거래를 뜻 합니다.

한마디로 정리를 해보자면 레포시장이란 거대한 '전당포'라고 생각하시면 됩니다.

시장 참여자는 긴급하게 현금이 필요할 때 자신의 담보(채권이나 주식)을 맡기고 현금을 단기간 빌려간다라고 생각하면 됩니다. 그렇다면 이 레포시장이 금융과 투자 공부를 하는데 왜 중요하고 어떠한 역할을 하는지에 대한 궁금해 하실 수 있기에 그 특징과 역할에 대해서 이야기 해보도록 하겠습니다.​

 

레포시장
참여기관	은행 및 금융기관
담보물	유동성 채권& 주식, 장기국채
특징	■ 거래만기는 보통 하루 ~2주사이 (초단기대출) ​ ■ 높은 신용도의 은행 및 금융기관들이 안전자산을 담보로 돈을 빌림 ​ ■ 시중의 유동성이 낮을 경우 → 레포금리 상승 ​ ■ 시중의 유동성이 높을 경우 → 레포금리 하락

 

레포시장의 참여하는 기관들은 은행이나, 금융기관 예를 들어서 헤지펀드나 증권사 같은 기관들이 주로 이용을 하며 유동성 채권이나 주식을 담보로 잡지만 대표적으론 장기국채를 통해 담보를 잡고 단기자금을 빌립니다. 그 이유는 장기국채가 좀 더 안전하고 신용이 높기 때문입니다. 담보를 통하여 자금을 빌리면 보통 1일에서 2주사이로 거래만기시 다시 되갚습니다.

 

만약 긴축정책으로 인해 시중의 유동성이 낮아지게 되면 은행이나 금융기관들도 돈을 빌리는데 어려움이 있다보니 레포시장에서의 레포금리가 튀어 오르게 되고 반대로 시중의 유동성이 많아지면 레포금리는 낮아집니다. 또 다른 특징으로는 레포금리는 시중금리 중 최저치 수준의 금리를 대출금리로 적용받고 있습니다.

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과거 레포시장의 이슈

 

위 사진을 보면 레포금리가 상승하는 이유는 시장에 현금부족으로 인해서 발생되었는데 시장에 현금이 부족해진 이유는 시장의 달러 연준으로 되돌아가 레포시장에서 채권이나 주식같은 담보를 제공하더라도 달러를 구할 수 없었기 때문입니다. 美연준은 이에 깜짝 놀라서 9월부터 3달 동안 3,000억 달러 이상의 자금을 시장에 내놓게 됩니다.

이와 같은 대응으로 레포 금리는 안정을 찾았지만 결국 이 자금이 주식시장으로 흘러 들어가 주식시장이 강세장이 되는 경우입니다.

2019년 12월

또다시 레포시장이 휘청거릴 조짐이 보이자 미연준은 4,250억 달러의 자금을 레포시장에 투입하겠다는 입장을 표명했습니다.

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왜 레포시장인가?

 

세계 은행들은 자국의 레포 시장을 이용해 긴축 시장에서 신용을 확보한 후, 자금 조달 비용을 안정 시켜왔습니다. 이는 미연준이 레포 시장을 통하여 자금 시장을 완벽히 통제할 수 있고 위험에 대처할 수 있다는 것을 판단해왔기 때문입니다. 하지만 2008년 미국은 레포시장에 통제에 실패했고, 금융위기는 찾아왔습니다.

이 당시 통화당국은 유동성 공급을 위해 레포시장에 자본을 투입할 수 밖에 없었습니다.

과거의 경험을 토대로 2019년 9월 레포시장에 위험이 찾아왔을 때 큰 유동성 자금을 투입하여 진압을 했던 것이죠.

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그러면서 금융기관들은 미 연준의 유동성 공급으로 인해 계속해서 돈을 빌리면서 목숨을 늘리고 있었습니다.

그런데 2021년 1월 FOMC 에서 파월 의장이 1개월 동안 레포시장에서 공급을 중단하겠다고 발표를 하였습니다. 이전부터 미 연준은 회사채 매입 프로그램을 종료하였고 레포시장에서 1개월동안 발을 빼겠다라고 말하며 계속해 지원 프로그램을 줄이고 있는 모습을 보이고 있습니다.