옵션 델타(Delta)와 감마(Gamma)

안녕하세요 정프로입니다.

 

오늘은 옵션의 델타(Delta)와 감마(Gamma)에 대해 알아보겠습니다.

 

 

델타(Delta), 감마(Gamma), 세타(Theta), 베가(Vega), 로우(Rho)는

 

옵션가격이 어떻게 변화하는지를 나타내는 지표입니다.

 

오늘은 그 중에서 델타(Delta)와 감마(Gamma)에 대해 알아보겠습니다.

 

 

델타(Delta)란?

 

델타는 기초자산 가격의 움직임에 대한

 

옵션 가격의 변화를 나타내는 지표입니다.

 

즉, 기초자산 가격이 1달러 움직였을 때

 

해당 옵션의 가치가 얼마나 움직이는지를 나타내는 지표입니다.

 

 

델타값은 0과 1사이의 값을 가지며

 

콜 옵션의 경우 기초자산 가격이 상승할 때 델타값이 증가하고

 

풋 옵션의 경우 기초자산의 가격이 하락할 때 델타값이 증가합니다.

 

 

만약 델타값이 0.5일 때 기초자산 가격이 1달러 오르면 해당 옵션 가치는 0.5달러 상승하게 됩니다.

 

델타는 기초자산의 가격 변화와 옵션의 가치 변화 사이의 상관관계를 나타내기 때문에

 

옵션 거래자들은 이를 활용하여 포트폴리오의 리스크를 조절하기도 합니다.

 

 

예를 들어 기초자산이 주식인 콜 옵션 매도 포지션에서 옵션 델타값이 0.5라면

 

기초자산 가격이 상승하면 옵션 가치가 하락하여 포지션에서 발생하는 손실을 상쇄할 수 있습니다.

 

 

또한 옵션 델타 값은 옵션 매도자가 헤지를 위해 보유해야 하는

 

기초자산의 수량을 결정하는 데에도 활용되는데

 

이를 델타 헤징(Delta Hedging)이라고 합니다.

 

 

예를 들어 델타값이 0.5인 콜 옵션을 매도할 경우

 

매도한 콜 옵션의 델타 갑에 해당하는 만큼

 

주식을 매수하여 포지션을 보호할 수 있습니다.

 

 

감마(Gamma)란?

 

감마는 기초자산 가격의 변화에 따른

 

델타 값의 변화량을 나타내는 지표입니다.

 

즉, 감마는 옵션 델타 겂의 민감도 변화량을 의미합니다.

 

 

감마 값은 델타 값의 제곱으로 표시되며 감마 값이 높을수록

 

기초자산 가격 변화에 따른 델타값의 변화량이 크기 때문에

 

포트폴리오 리스크를 높일 수있습니다.

 

 

감마는 옵션 매수자에게 유리한 특성을 가지고 있습니다.

 

예를 들어 콜 옵션 매수자의 경우 감마 값이 높을수록

 

기초자산 가격이 상승할 때 델타 값이 크게 증가하여

 

높은 수익을 얻을 수 있습니다.

 

 

그러나 감마는 옵션 매도자에게 불리한 특성을 가지고 있습니다.

 

만약 옵션 매도자가 감마 값이 높은 옵션을 매도할 경우

 

기초자산 가격 변동에 따라 델타 값의 큰 변화로 인해 발생할 수 있는 손실을 감수해야 합니다.

 

 

감마는 델타 헤징(Delta Hedging) 전략에서도 중요한 역할을 합니다.

 

감마 값을 고려하여 헤지 비율을 조절하면

 

기초자산 가격의 변화에 따라 발생할 수 있는

 

옵션 포지션의 손익 변화를 최소화할 수 있습니다.