VIX 지수 (변동성지수, 공포지수) 에 대해 알아보기

 

안녕하세요

해외선물 정프로입니다.

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오늘은 왜 VIX지수를 공포지수로 불리는지에 대해 한번 알아보도록 하겠습니다.

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먼저 그렇다면 공포지수(FEAR INDEX)로 불리는 빅스 지수에 대해서 아래 3가지 순서로 알아보도록 하겠습니다.

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VIX 공포지수의 정의

 

VIX 지수의 정의를 알고자하면 이걸 만든 CBOE거래소의 가보면 알 수 있습니다. 다음의 정의는 같습니다.

The VIX Index ia a calculation designed to produce a measure of constant, 30-day expected volatility of the U.S. stock market, derived from real-time, mid-quote prices of S&P 500 Index (SPX) call and put options. On a global basism, it is one of the most recognized measures of volatility -- widely reported by financial media and closely followed by a variety of market partcipants as a daily market indicator.

 

번역 : VIX 지수는 S&P500(SPX Index)의 콜과 풋 옵션의 실시간 호가에서 파생된 미국 주식 시장의 30일 예상 변동성을 측정하기 위해 고안된 계산입니다. 전 세계적으로 가장 인정받는 변동성 척도 중 하나이며 금융 매체에서 널리보고되고 다양한 시장 참여자가 일일 시장 지표로 인식하고 있습니다.

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다시 쉽게 말씀드리자면

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VIX Index 는 특정날을 기준으로 그때부터 미래의 30일간의 변동성을 나타냄.

그 변동성의 계산은 미국 S&P INDEX의 옵션(콜과풋)의 Mid 호가를 가지고 변동성을 역으로 산출함.

그리고옵션은 모든 행사가의 옵션을 다 가중 평균하여 계산함.

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가장 중요한 것은 어느시점에서든지 VIX Index의 값은 그때부터 30일간의 변동성​이라는 것이다.

예를들어 오늘의 VIX Index 값이 23이면.. 오늘부터 앞으로 한달동안의 변동성이 23%로 예상된다는 뜻임

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※ 용어정의

Mid 호가: 옵션에도 주식처럼 매수1호가와 매도 1호가가 있습니다. 유동성이 적은 경우에는 매수, 매도 1호가가 딱 붙어있지 않고 멀리 떨어져 있는데요. 그럴때 (매수 1호가 + 매도 1호가 /2)를 하여 Mid 호가인 중간 호가를 산출해냅니다.

변동성을 역으로 산출: 옵션 가격은 Pricing을 하기 위해서는 S,X,T,r,Vol, option type을 알고 그것을 블랙숄즈라는 방정식에 넣어서 계산합니다. 그런데 여기서 Vol을 제외한 모든 값을 알때는... 저 방정식을 활용하여 Vol(변동성)의 값을 역으로 산출해냅니다.

 

 

블랙숄즈 옵션 방정식

 

VIX Index 산출 공식

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VIX와 S&P500과의 역사적 사실관계(Feat. 왜 VIX지수를 공포지수로 불리고 있는

것인가?)

 

1. 2007년~2021년 1월인 오늘까지 S&P 지수(*파란색영역) 과 VIX Index(*빨간색실선) 비교.

- 증시가 무섭게 폭락한 대표적인 두가지 사건, 금융위기와 코로나때의 VIX Index를 보면 위로 폭팔하고 있습니다.

- 이때를 회상하게되면 증시는 정말 무서운 공포에 파랗게 질려있었을 때인데요. 저때의 VIX지수는 하늘을 뚫고 올라가듯이 날아갔습니다.

- 즉 저런 상관관계는 "공포가 커지면 VIX Index도 커진다"를 인식하게 해주었습니다.

2. 금융위기때의 VIX와 S&P Index를 조금더 확대해 보겠습니다.

- 증시가 하락하면서 역시 VIX지수는 위를 솟구쳤네요. 당시에 VIX지수는 거의 78정도까지 올라간 것이 보입니다.

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3. 이번 코로나 사태의 VIX와 S&p Index를 확대해 보겠습니다.

- 이번 코로나사태에도 거의 67정도까지 올라갔습니다. 불과 10개월전의 일이라는 것이 믿겨지지 않을 정도네요

- 최근에는 VIX지수가 많이 빠져서 23정도의 수준인데요. 언제 다시 30을 뚫고 올라갈지 모르겠습니다.

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※ 공포지수라고 해서 증시가 폭락할때에만 VIX 지수가 올라나는 것이 아닙니다. 평온한 장이 지속이 꽤 오랜시간동안 된 상황에서 폭등이 일어날때도 VIX지수가 같이 올라가는 경우도 종종 관찰됩니다. 그러니 꼭 무조건 100% 지수와 VIX는 반대(음의 상관관계)로 움직인다고 생각하지마시길 바라겠습니다.

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VIX에 찾아볼 수 있는 방법

 

인터넷만 연결되있다면 어디서든지 최근에 추이와 VIX값을 직접 확인하실 수 있습니다.

 

- 구글에서 VIX 검색내용입니다.

 

​마지막으로 이 VIX Index를 거래할 수도 있을까요?

VIX Index는 말 그대로 지금부터 미래 30일간의 변동성 값을 산출하여 보여주는 것이기 때문에 이 VIX Index 자체를 거래하실 순 없습니다. 하지만 우리에게는 익숙한 선물이라는 것이 있습니다. 증시에서는 이 VIX를 기초자산으로 하여 선물(Fufures)을 거래할 수 있게 해놓았습니다. 그래서 우린 이 선물로 거래를 할 수 있습니다.